貿易戰愈演愈烈，目前對香港的影響直接體現在港股和投資者信心上，市場上有聲音認為，貿易戰或將持續很長時間，對香港的進一步影響會在明年反映。 [caption id="attachment_23581" align="aligncenter" width="641"]

貿易戰對香港的進一步影響會在明年反映[/caption] 中美貿易戰於今年年中開打，由最初的「口舌之爭」 演變成近期的「埋身開戰」，不僅毫無緩和跡象，反有愈演愈烈之勢。美國9月起再對大約2000億美元中國商品徵收10%關稅，並從2019年起將稅率提高至25%，美國總統特朗普10月10日再次威脅將對2670億美元的中國進口商品徵收關稅。市場不少聲音認為，是次貿易戰將持續很長時間。 貿易戰對香港最直接影響，體現在近期一蹶不振的港股上，恆指反覆尋底至25286點，令投資者信心大挫。財政司司長陳茂波預料，香港今年經濟增長為3%至4%，貿易戰的影響需待明年才反映，並相信貿易戰將持續很長時間。有香港學者認為，中美貿易戰早已不是單純的貿易戰，美國退出伊朗核協定、重啟制裁伊朗等行動，均顯示行動已上升為國家安全層面的部署，擔心美元霸主地位被動搖。

香港嚴陣以待防範風險

對於美國落實對2000億中國製品徵稅，陳茂波表示，貿易戰會是長時間，對香港的影響主要在三方面。當中由中國輸往美國經香港轉口的貨品中，有一半受到影響，佔香港總出口3.5%，估計對香港經濟的直接影響不足1%，即使加入特朗普早前再提出的2670億美元清單，總計佔本港總出口7%。惟貿易戰也會影響投資者信心，並有港商表示其訂單放緩。此外，就企業面對的資金流動性問題，港府已就金融安全及銀行體系的穩定進行壓力測試，認為銀行體系穩健，流動性達150%，資本充足率達19.1%，高於國際標準。 隨著中美貿易戰持續升溫，商務及經濟發展局局長邱騰華預料，本港出口貿易所受的影響，會在本地生產總值0.4%之內，坦言難以量化評估貿易戰牽動整體金融和經濟的影響。他在今年施政報告記者會上形容，國際經貿環境瞬息萬變，而中美貿易戰對香港以至全球的影響都很大，強調政府嚴陣以待，《施政報告》中的經貿政策亦以「應對國際貿易陰霾」為主題，認為有意見認為《報告》中沒有於經貿方面着墨的說法「絕對不公平」。 邱騰華指出，若美國向中國進口貨品加徵25%關稅，相信不會全部由生產或出口一方承擔，最終可能會轉嫁至消費者，故貿易戰不是單一國家或經濟體受影響。他提到，政府已推出加強出口保險、融資貸款保證，以及協助企業開拓新市場和建立品牌等措施，當中簡稱BUD基金的「發展品牌、升級轉型及拓展內銷巿場的專項基金」於8月擴大規模後，東盟計劃已收到75宗申請，而內地計劃的申請亦增至273宗，說明措施具作用且受歡迎。 財經事務及庫務局前局長陳家強表示，中美貿易戰本質是兩國角力，估計美國會調高中國商品關稅，但就未必確實會增至25%，因為此舉不但會影響兩國關係，亦會令美國消費者受到影響，現在只是想「靠嚇」迫中國談判。他批評美國總統特朗普不懂經濟，無知卻有自信，不肯認輸。 他認為，中國目前最好的應對態度，可能是與美國保持關係，冀摩擦避免過度升溫，同時與美國內部不同利益團體接觸，期望將來特朗普不在白宮時會有較好的結果。

貿易戰壓力影響外貿出口

陳家強指出，雖然中國經濟有減慢跡象，但出口佔整體經濟比例低，認為貿易戰對中國整體經濟影響不太大。香港經濟受投資影響較大，相信中美貿易戰帶來的影響亦有限。 對於10月10日美股下跌近千點會否影響特朗普對華貿易戰態度，經濟學家關焯照指出，美股跌幅不大，特朗普在貿易戰的立場不會有軟化的可能。他認為，倘若要特朗普改變立場，相信要美股由高位下跌15%至20%才可。美股跌幅達到這個水平，相信能夠令特朗普感到消費信心，以及在零售方面有實質的影響，才會暫時放軟手腳針對中國。不過在美國11月中期選舉前， 相信特朗普會保持貿易的強硬姿態。 他續稱，美股調整也在預期之內，即使美股由高位跌兩成，也未必進入熊市，因為杜指自2008年以來，升幅已有三倍之多，而納指更升了六至七倍。若美股下跌二成，則會有來自商界的巨大壓力，屆時特朗普不得不軟化。特朗普在美股大跌後立即指責聯儲局，反映他亦擔心美股下跌會影響到經濟。 貿易戰開始影響到香港做轉口貿易的公司，香港總商會前主席田北俊表示， 美國進出口貿易公司已大量收緊訂單，港商首當其衝，情況相當不樂觀，現時香港商界已處於「勒緊肚皮」的狀態，可能要面對一場艱辛的經濟寒冬。 田北俊坦言，「其實影響已經見到，香港很多做轉口貿易的公司都已失去訂單，不只捲入加徵關稅的那批行業，其他行業都開始有所縮減，因為不知未來會否被加入加徵關稅名單內；大公司做生意不是光看眼前，亦會預計未來半年至一年情況，現在前景這麼不明朗，美國很多企業都降低訂單預算，香港亦首當其衝。」 他形容，這場貿易戰的最大麻煩，是看不到盡頭，因為中美兩國都不會退讓，情況會否隨著美國11月中期選舉落幕而出現轉變，目前仍是未知之數。他坦言，「商界其實無底，情況很不明朗，大概率可能會繼續惡化。」 另一邊廂，中美貿易戰壓力節節進逼，中國9月出口卻見回升。中國海關總署公佈，9月以美元計價出口較去年同期增長14.5%，高過市場預期的8.2%；進口增幅14.3%，則低過預期的15.3%。有分析指，「搶出口」衝動性增長是部份原因，美國在9月下旬才向中國進口商品開徵10%關稅。惟隨著中美關係惡化、中國貿易結構轉變，外貿形勢仍不容樂觀。 招商證券認為，9月高增速有可能是受到出口節奏的影響，10月回落概率大，還需等待分項數據，觀察對美出口是否有更受關稅的邊際負面影響。交通銀行金融研究中心研究員劉學智表示，出口數據超預期，這與前兩月情況差不多，存在「搶出口」式增長的影響。這亦與匯率波動有關，人民幣兌美元貶值，對美元計價的出口增速有帶動作用，一定程度緩解加徵關稅的影響。他指出，外需環境走弱，加之應激式增長放慢，可能會帶來出口增速的放緩。他預計，中國第四季出口增速可能降至5%至8%，在短時間內不會出現負增長。 中國黃金集團首席經濟學家萬喆指出，中國外貿結構已開始轉變。近幾季度以來，進口增速超過出口、經常項目順轉逆差等趨勢性的變化，才是未來問題關鍵，不應僅被貿易戰等因素模糊。]]]]> ]]>

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