石油市場破天荒出現了“負油價”， 產油商及投資者甚至“貼錢”賣油，網上不少人不明所以，詢問這是否意味着未來去加油反而會收到現金？但事實上，油價直落地獄，並沒有為有車一族帶來什麼利好，反而將會對生活產生重大影響，有分析認為，這恐引發全球通縮風險和新一輪金融危機，甚至會觸發比2008年金融海嘯更糟的環球金融危機。


但凡市場出現大的波動，投資者往往最先受到衝擊，這一次最慘的是中國銀行的客戶, 當5月原油期貨報價一路下跌，一路狂飆到近負40美元一桶時，全世界都跑了，就中國銀行到最後一刻才想起來要換倉，最後損失了約315億人民幣，使得不少散戶虧光了本金，還多欠中行一倍多的本金。但市場經濟風險自負，集體訴訟應該沒戲，投資者只能自認倒霉了！
在資本市場通常被割韭菜的都是毫無抵抗力的小戶，擁有總資產達290萬億元人民幣的中國銀行是國家級大戶，竟然也被割了韭菜。全世界在油起油落中跑起來，卻成了中國銀行的驚濤駭浪。
當然，這可能只是一個開始，這一輪石油暴跌，拖累了全球從股票到外匯的各類投資，這讓投資者再度受挫，席捲能源行業的這場危機也變得愈加驚心動魄。可見市場對疫情的擔憂正在進一步惡化，石油問題不解決，新的金融危機恐怕將至。

投資者損失慘重

新冠病毒肺炎疫情導致全球石油嚴重供過於求，本周一（20日），國際油價出現史詩式暴跌，由於美國沒有地方儲存石油，鑒於短期需要做原油實物交收，沒有人想持有即將到期的5月原油期貨，令它跌至史無前例的負數，價格由上周五收市18.27美元，到20日最低的負40.32美元，跌幅逾320%。21日，美國原油期貨主力合約大跌43%，至每桶11.57美元，創21年來最低收盤點位。
暴跌的勢頭仍在持續，近日備受散戶關注的原油期貨交易所買賣基金（ETF）F三星原油期（03175），23日股價曾暴瀉51.51%，收跌46.08%，不少散戶受拖累。產油國早前宣布減產每日近千萬桶後，一些散戶憧憬油價見底，蜂擁而入原油期貨ETF準備“抄底”，其中F三星原油期近日成交量節節上升，但沒想出現史無前例的“負油價”，令投資者損失慘重。
最慘的還是中國銀行的投資者，當5月原油期貨報價一路下跌，所有人都跑了，萬萬沒想到中國銀行等到油價跌到-40美金，5月油票到期前最後一刻，才想起來要換倉。最後的損失總共是44.66億美元，大概是315億人民幣。中國銀行隨後發出通知，要求投資者補充這部分穿倉的虧損。
網傳的一張結算單顯示，一名投資者持倉均價194.23元，本金388.46萬元人民幣。目前虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。散戶們憤怒地認為，中行的產品設計有漏洞，甚至要集體訴訟。但根據中行最新的回應，仍將參考-37.63美元/桶進行結算。投資有風險，入市需謹慎，集體訴訟可能沒戲，投資者只能自認倒霉吧！

油價比水便宜

目前，紐約期油失守每桶15美元關口，創逾21年來新低。但如果以每桶石油價格15美元計，摺合約106人民幣，即每公升約0.67元。在中國，幾毛錢根本買不到一瓶一公升礦泉水，可見油價真的比水還要便宜！
有市場人士以金價作比較，稱每盎司黃金可買入的原油數量，一度由200桶暴增至3,500桶。若以黃金/油價比率對照，更具特殊意義，回看過去30年，包括1998年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、2011年歐債危機，該比率也急飆，現時慘況甚至還遠超往時。
就算已經出現“負油價”，但是有車一族並不會受惠多少，雖然原油期貨如此暴跌，但是由於油價調整規則的限制，中國國內成品油價沒有下跌的空間，自從3月17日國際油價跌破地板價之後，國內油價就一直處於擱淺狀態。
為什麼會出現負油價呢？現時全球石油需求大跌，航運、煉油業油庫料早已爆滿，使期貨市場實際買入石油的人少之又少。持有期貨票據者於是寧願貼錢轉售，也好過自己買入石油，再另外付出巨大儲存成本。
出現這樣的情況主要有兩大原因。一是疫情，二是產油國價格戰。
新冠肺炎全球大流行，多國封城禁足，經濟陷入癱瘓狀態，航空公司停飛，工廠暫停生產，都使得石油及煉油產品需求大減。
與此同時，產油大國俄羅斯，早前與石油輸出國組織（OPEC）龍頭沙特阿拉伯爆發價格戰，雙方全開泵油，令石油市場供應達到破紀錄水平。

新的金融危機恐將至

美國總統特朗普20日表示，負油價很大程度出於金融擠壓而非石油市場現況，但仍希望國會批准購入戰略石油儲備，或讓企業利用當局閑置設施儲存7,500萬桶石油，並考慮阻止進口沙特阿拉伯的原油。德州監管機構21日開會討論是否限制當地產油。而石油輸出國組織及盟友產油國(OPEC+)據報考慮提早減產。有沙特官員稱，要做些事情以避免血流成河，但同時覺得可能來得太遲。
很明顯，俄羅斯、美國等多方雖然同意整體減產約10%，但幅度無疑遠不足以抵消疫情帶來的史無前例需求受壓。
高盛報告指，石油市場未來數周將面臨“劇烈重整”，因儲油設施始終有限，產油量很快被迫大幅降低，到6月市場便恢復平衡，不過，ING商品策略主管帕特森亦指，下月這個時候，當石油儲存問題更為緊張，負油價問題將會重現。
澳洲投資研究機構Fat Prophets的資源分析師David Lennox亦表示，至今已經看到或應該看到的減產，並不足以覆蓋疫情所摧毀的2,500萬至3,000萬桶的每日需求，必須看到疫情在全球範圍內達到頂峰，才能更清晰需求面所受到的破壞程度。
油價表現反映整個經濟的景氣。石油開採涉及巨額的資本投資。油價長期低迷的話，意味着經濟活動萎縮，無論是做生意抑或打工一族，都難免受累。如果產油商不停地貼錢賣油，下一個階段就是停產，意味着要停止大部分短期投資，這不但會令石油業投資劇減，亦會拖低其他大宗商品的投資景氣，加大全球經濟衰退的壓力。
有專家預測，受到油價影響，4月的各項經濟數據肯定十分慘烈；而跟石油連結的產業，也會變得悽慘。由於石油工業產品及副產品滲入各業生產和民眾生活，油價暴跌並非單純物價下跌般簡單。例如，汽水中的二氧化碳，主要來自煉油廠提煉乙醇得出的副產品。不少煉油廠因目前經濟環境停工下，二氧化碳供應也變得緊張，可能連累汽水生產。
石油行業投資大，債務亦大，尤其是不少新興的美國頁岩油企，借了不少高息債務，一旦現倒閉潮，油企違約或引發債災。主要靠出口石油賺外匯的產油國，財政會變得脆弱，更有機會引發區域性甚至全球性的金融危機，股、債市場亦會受累。股票投資亦難倖免。
可見，油價問題不解決，當下的割韭菜可能只是第一波，未來對生活的衝擊還在持續，甚至會引發金融危機的到來，屆時受損的就不只是投資者了，而可能是我們每一個人。

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