（內部討論:互聯網年代留給你的獨立分析時間只有三天時間，三天之後就別做什麼獨立分析了，因為那已經成為沒有價值的事情。事實上，在三、五天前，我寫<全球將進入二戰後最嚴重的蕭條期>一文，世界還是平靜的。不過在三、五天之後，世界頂級經濟學者現在基本是一片蕭條之聲了。現在你再講“大蕭條”，很多人會以為你隨聲附和。即便美國股市在3月25日回漲 了10%左右，這種聲音還是明顯越來越多，下文是3月25日的觀點輯錄。）


美國經濟正在陷入衰退。但最令人擔心的是，這可能會最終演變成一種帶有大蕭條色彩的局面。
此前，許多分析師和投資者認為在新冠病毒逐漸得到控制、疫情有望消退後，美國經濟下半年將出現好轉。但隨着商業活動的停止和企業裁員激增，一些著名的經濟觀察人士——包括前白宮首席經濟學家格倫·哈伯德（Glenn Hubbard）和白宮經濟顧問委員會主席凱文·哈西特（Kevin Hassett）以及前美聯儲副主席艾倫·布林德（Alan Blinder）都開始將這一局面與大蕭條時期相提並論。
前國際貨幣基金組織首席經濟學家莫里·奧布斯特菲爾德（Maury Obstfeld）表示，全球已經有幾十年來沒有出現過經濟產出同步中斷的情況。對此，這位加州大學伯克利分校的教授能想到的最好的比較案例是：“嗯，也許就是大蕭條。”
毫無疑問，隨着企業倒閉和美國人呆在家裡，美國毫無疑問將遭受巨大的經濟收縮。據估計，如今美國經濟正走向自1947年以來最糟糕的季度。摩根大通預計，今年4-6月美國國內生產總值（GDP）按年率計算將萎縮14％，美國銀行和牛津經濟研究院（Oxford Economics）均預計第二季度經濟將萎縮12％，高盛集團甚至預計美國二季度GDP將下降24％。
聖路易斯聯邦儲備銀行總裁詹姆斯·布拉德接受《彭博社》採訪時預測，因政府關門抗擊新冠病毒，GDP將史無前例地下降50％，第二季失業率可能會觸及30％。
雖然這是一個巨大的衝擊，但也只是按照年率換算的單季度數據。而在1929-33年的大蕭條中，由於失業率接近25％，整個美國經濟萎縮了大約四分之一。
就目前普遍的定義來看，所謂“衰退”指的是經濟活動出現顯著的、廣泛的下滑，其持續時間長短不一。但所謂“蕭條”自1900年以來只出現過一次，這要求經濟低迷持續很長一段時間，也許要數年時間。
就目前而言，即將到來的經濟收縮時間很大程度上取決於（美國）需要多長時間來遏制新冠病毒的傳播。
哈佛大學教授詹姆斯·斯托克（James Stock）表示：“除非這種病毒在未來幾個月內奇蹟般地從人群中消失，否則我們可能會處在這種封鎖環境中相當長一段時間（以季度為單位）。”斯托克是美國國家經濟研究局（National Bureau Of Economic Research）小組的成員。
白宮經濟顧問委員會主席凱文·哈西特表示，“如果每個人都呆在家裡六個月，（局面）就會變的像大蕭條時一樣”。
決策關鍵
從很大程度上來說，經濟低迷的深度和持續時間取決於經濟政策取得的反響。比如，正是因為政策失誤——尤其是美聯儲的失誤，才將近一個世紀前的經濟收縮發展成了大蕭條。
現就職於哥倫比亞商學院的哈伯德說：“如果我們不採取正確的政策，我很擔心這一點（成為現實）。”
現在美國經濟面臨的一個大問題是：經濟活動的突然停止會導致大範圍的企業裁員和破產，這會給經濟留下多年的傷疤，就像大蕭條時期一樣。
高盛預計，截至3月21日的一周，申請失業救濟人數將飆升至創紀錄的225萬人，而美國銀行和花旗集團對此的預計分別是300萬人和400萬人。相比之下，前一周的申請失業救濟人數“僅為”28.1萬人。
北卡羅來納大學凱南-弗拉格勒商學院（University of North Carolina‘s Kenan-Flagler Business School）金融學教授格雷格·布朗（Greg Brown）表示，失業率將在兩個月後從2月份的50年低點3.5％升至最高9％。
花旗集團首席美國經濟學家安德魯·霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）表示，“在如此高失業率的情況下，（消費者）支出將不會那麼容易重新啟動。”
此外，就業網站Indeed的經濟學家、喬治華盛頓大學教授塔拉·辛克萊（Tara Sclair）表示，“如果企業現在不能做出規劃和投資承諾，這不僅可能會對今天的支出產生影響，也會對未來的潛在創新產生影響。”
與近一個世紀前不同，如今的美聯儲行動迅速。為了平抑市場波動、緩解疫情對實體經濟的衝擊，美聯儲不僅總計降息150個基點至零利率、開啟了無限量QE，並重啟了其在金融危機期間使用的緊急融資工具。
曾被一些人批評反應遲緩的唐納德·特朗普（Donald Trump）總統現在也認識到了即將到來的經濟打擊的嚴重性。他在周六表示，國會和他的政府談判代表“非常接近”就一項價值近2萬億美元的救市計劃達成一致。美國參議院多數黨領袖米奇·麥康奈爾（Mitch McConnell）的目標是在周一對該計劃進行最終投票。
不容有失
哈佛大學教授傑弗里·弗蘭克爾（Jeffrey Frankel）表示：“經濟打擊可能是尖銳而深刻的。但如果假設新冠病毒感染在2020年達到頂峰，那麼我們沒有理由讓經濟活動在一段時間內持續保持低迷，而這其實這就是‘蕭條’的定義。”
一些試圖預測美國經濟發展道路的分析師引用了1918年大流感的例子，那次流感在全球範圍內奪走了大約5000萬人的生命。
經濟學家羅伯特·巴羅（Robert Barro）最近在布魯金斯學會（Brookings Institution）的一次會議上發表演講時表示，“大流感時期國家GDP通常下降了6％，這與上一次經濟衰退降幅大致相同，但遠低於大蕭條時期”。
他將自己的發現描述為新冠病毒對經濟影響的預測上限。巴羅說，全球衛生系統現在已經更好地準備好了應對傳染病，但全球之間的聯繫也變得更加緊密。
現為普林斯頓大學教授的前美聯儲副主席艾倫·布林德說：“我們認為蕭條是一場非常深、非常漫長的衰退。如果新冠病毒只是暫時達到頂峰，然後在秋季再次出現，那麼這就是（將來）可能發生的事情”。

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